- Acuerdo de 20.350 millones de euros para la división estratégica de los activos de SFR entre los tres grandes operadores.
- Bouygues Telecom liderará el reparto con un 42% de los activos, absorbiendo toda la división de empresas (B2B).
- La operación reduce el mercado francés a tres competidores, siguiendo la tendencia de consolidación europea.
- Orange refuerza su posición continental al completar simultáneamente la compra del 100% de MasOrange en España.
El sector de las telecomunicaciones en el Viejo Continente acaba de presenciar uno de esos movimientos que cambian las reglas del juego para siempre. Las tres grandes operadoras francesas, Bouygues Telecom, Free (Iliad) y Orange, han dado un paso al frente al firmar un acuerdo definitivo con Altice France para adquirir y repartirse los activos de SFR por una cifra mareante: 20.350 millones de euros. Esta operación no solo supone el despiece de uno de los pilares históricos de la telefonía gala, sino que marca el retorno a un escenario de tres grandes competidores nacionales, algo que podría sentar un precedente para otros mercados europeos sedientos de consolidación.
La noticia ha saltado tras meses de negociaciones a cara de perro con el multimillonario Patrick Drahi, quien buscaba desesperadamente reducir la gigantesca deuda que asfixiaba a su imperio. Con este pacto, que se prevé completar en la segunda mitad de 2027, SFR desaparecerá tal y como la conocemos, dejando vía libre a un nuevo equilibrio de poder donde la escala y la capacidad de inversión en nuevas tecnologías como el 5G y la inteligencia artificial serán las verdaderas protagonistas, siempre bajo la atenta mirada de los reguladores de la competencia.
El desglose del reparto: ¿quién se queda con cada trozo del pastel?
La arquitectura de este acuerdo es una auténtica obra de ingeniería financiera donde Bouygues Telecom se erige como el principal beneficiario. La compañía asumirá el 42% del precio total de compra y se llevará bajo el brazo el valioso negocio corporativo, SFR Business. Pero no se queda ahí, ya que también integrará en su estructura a unos 5,9 millones de clientes particulares, lo que le permite dar un salto de gigante y posicionarse como un rival de peso frente al histórico dominio de Orange.
Por su parte, el grupo Iliad, matriz de Free, no se ha quedado atrás y absorberá el 31% de la compañía. Su botín incluye los seis millones de usuarios de la marca de bajo coste Red, además de otros 1,6 millones de clientes residenciales. Con este movimiento, Free refuerza su apuesta por el segmento low-cost, similar a la estrategia que planea Lidl al lanzar tarifas móviles, y se hace con una infraestructura de red propia que le permitirá dejar de depender de alquileres a terceros, ganando así una autonomía operativa que hasta ahora se le resistía en ciertas regiones.
Un examen para Bruselas y la nueva política de competencia
Esta maniobra no es solo una cuestión de números, sino que se ha convertido en la verdadera piedra de toque para comprobar si el cambio de discurso en la Comisión Europea es real. Durante años, Bruselas ha sido el coco de las fusiones, pero ahora parece que hay una mayor flexibilidad para crear campeones europeos que puedan plantar cara a gigantes de Estados Unidos y China. Si la operación recibe luz verde sin condiciones draconianas, es muy probable que veamos una cascada de fusiones similares en otros rincones de la Unión.
A pesar del optimismo empresarial, el Gobierno francés ya ha avisado de que no piensa quitar ojo al proceso. El Ministerio de Economía ha dejado claro que la prioridad absoluta es la preservación del empleo y la inversión en infraestructuras digitales. De hecho, los compradores han tenido que comprometerse por escrito a garantizar los puestos de trabajo de unos 8.000 empleados directos hasta principios de 2029, un blindaje necesario para calmar las aguas en un sector que suele ver los solapamientos como una excusa para los recortes.
Orange saca músculo en Francia y consolida su liderazgo en España
Resulta especialmente relevante cómo Orange ha encajado sus piezas en este tablero internacional. A pesar de quedarse con el porcentaje más pequeño del reparto de SFR (un 27%) para evitar problemas de monopolio en su país de origen, la teleco dirigida por Christel Heydemann ha aprovechado para incorporar cuatro millones de clientes móviles y un millón de banda ancha fija. Además, se hará con el control total de marcas como Coriolis, Syma y Réglo, reforzando su base de usuarios de prepago y consolidando su espectro radioeléctrico para el despliegue del 5G.
Pero lo que realmente llama la atención es la coincidencia temporal con su gran jugada en nuestro país. Esta misma semana, Orange ha cerrado la compra del 100% de MasOrange en España tras desembolsar 4.250 millones de euros para sacar del accionariado a los fondos de inversión. Este doble movimiento estratégico sitúa a la operadora francesa en una posición de liderazgo incontestable en el mercado ibérico y galo, compitiendo de tú a tú con Deutsche Telekom por el trono de las telecomunicaciones en Europa y dejando a otros rivales históricos en una situación de mayor vulnerabilidad.
La desaparición de SFR como entidad independiente supone el movimiento corporativo más trascendental del sector en la última década, condicionado en gran medida por la necesidad de Patrick Drahi de aligerar una deuda de 60.000 millones de dólares. El éxito de este despiece, que incluye una cláusula de compensación adicional de 650 millones de euros si se cumplen ciertos objetivos operativos, dependerá ahora de una transición técnica que durará al menos dos años y de la capacidad de los tres compradores para integrar a millones de usuarios sin que la calidad del servicio se resienta en un mercado que pasa a ser cosa de tres.